El Gobierno recurrió con mayor intensidad al mercado local, mientras el costo promedio de la deuda interna subió a 10.8 % y los compromisos totales alcanzaron US$67,370.7 millones
Por mesa económica de Vértice Crítico
SANTO DOMINGO. El Estado dominicano aumentó su deuda en casi US$6,000 millones durante la primera mitad de 2026, en un período marcado por una mayor dependencia del financiamiento interno y un ligero incremento en el costo promedio de esos recursos.
Entre enero y junio, la deuda del sector público no financiero (SPNF), creció en US$5,820.8 millones, equivalente a un aumento de 9.5 % respecto al cierre de diciembre de 2025.
Al finalizar junio, el saldo ascendía a US$67,370.7 millones, equivalente al 47.9 % del producto interno bruto (PIB), de acuerdo con estadísticas oficiales de la Dirección General de Crédito Público y de la Dirección General de Presupuesto.
Más que el volumen total, la composición del nuevo endeudamiento muestra un cambio relevante: el mercado interno aportó poco más de la mitad del incremento registrado durante el semestre.
El mercado local gana peso
De los US$5,820.8 millones incorporados a la deuda pública durante los primeros seis meses del año, US$3,310.4 millones correspondieron a obligaciones internas, alrededor del 57 % del incremento total.
Ese crecimiento llevó la deuda interna desde US$16,070.6 millones en diciembre de 2025 hasta US$19,381 millones en junio, un salto de 20.6 % en solo seis meses.
La expansión también modificó la estructura de la cartera pública. La deuda interna pasó de representar el 26.1 % del endeudamiento total a 28.8 %, un incremento de 2.7 puntos porcentuales.
Como proporción de la economía, los compromisos internos aumentaron desde el 12.6 % del PIB en diciembre hasta 13.8 % en junio.
El movimiento implica que el Gobierno está encontrando una parte creciente de sus necesidades de financiamiento dentro de República Dominicana, una estrategia que puede reducir determinadas exposiciones cambiarias, pero que también coloca mayor atención sobre las tasas de interés y la disponibilidad de liquidez en el mercado doméstico.
Bonos de Hacienda dominan las colocaciones
Los títulos emitidos por el Ministerio de Hacienda y Economía fueron el principal instrumento utilizado para captar recursos localmente.
De todo el aumento registrado en la deuda interna, US$3,199.7 millones —el 96.7 %— correspondieron a bonos de Hacienda, confirmando el peso de las emisiones gubernamentales dentro de la estrategia de financiamiento.
El costo de esa deuda también mostró una ligera presión al alza.
La tasa de interés promedio de la deuda interna se situó en 10.8 % en junio de 2026, frente al 10.7 % observado en igual mes de 2025.
Aunque el incremento de una décima de punto porcentual es limitado, adquiere mayor relevancia cuando coincide con una rápida expansión del volumen financiado localmente: a mayor saldo de deuda, pequeñas variaciones en las tasas pueden traducirse en mayores necesidades presupuestarias para el pago de intereses.
La deuda externa también crece
El Gobierno tampoco redujo su exposición a los mercados internacionales.
La deuda externa aumentó 5.5 % durante el primer semestre, pasando de US$45,479.3 millones en diciembre de 2025 a US$47,989.7 millones en junio de este año.
En términos absolutos, fueron US$2,510.4 millones adicionales.
Las colocaciones de bonos soberanos tuvieron un papel central en esa expansión. Los compromisos asumidos mediante estos instrumentos alcanzaron US$2,604.8 millones, según las estadísticas oficiales.
De esta manera, aunque el endeudamiento doméstico creció con mayor velocidad, la deuda externa continúa representando aproximadamente siete de cada diez dólares que adeuda el sector público no financiero.
Una factura que dependerá del crecimiento
La fotografía del primer semestre plantea una ecuación relevante para las finanzas públicas dominicanas.
El nivel de deuda, equivalente al 47.9 % del PIB, no explica por sí solo la capacidad del Estado para sostener sus obligaciones. También importan el costo de los intereses, los plazos de vencimiento, la moneda en que están denominados los compromisos, las necesidades futuras de refinanciamiento y, especialmente, la capacidad de la economía y de los ingresos fiscales para crecer.
El cambio más visible durante los primeros seis meses de 2026 está en la velocidad: mientras la deuda total aumentó 9.5 %, el componente interno avanzó más del doble de rápido, con un crecimiento de 20.6 %.
Así, República Dominicana llega a la segunda mitad del año con US$67,370.7 millones en obligaciones del SPNF y un mercado doméstico cada vez más importante para financiar al Gobierno.
La cuestión para los próximos meses no será únicamente cuánto más necesitará endeudarse el Estado, sino a qué costo tendrá que hacerlo y cuánto espacio dejará el servicio de esa deuda para financiar las demás prioridades del presupuesto público.
